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CURSO:(IN)EFICIENCIA DEL MERCADO FINANCIERO
TRADUCCION:BEHAVIORAL FINANCE
SIGLA:EAM613
CREDITOS:05
MODULOS:03/TRIMESTRAL
CARACTER:OPTATIVO
TIPO:CATEDRA
CALIFICACION:ESTANDAR(CALIFICACION DE 1.0 A 7.0)
PALABRAS CLAVE:EFICIENCIA DE MERCADO,LIMITES AL ARBITRAJE, ERRORES DE INVERSIONISTAS
NIVEL FORMATIVO:MAGISTER


I.DESCRIPCIÓN DEL CURSO

En este curso los estudiantes desarrollaran las herramientas centrales de behavioral finance, es decir, del estudio de los mercados financieros desde una perspectiva que combina errores de inversionistas y limites al arbitraje. Esta perspectiva complementa la perspectiva clasica de mercados eficientes, desarrollada desde mediados del siglo XX. El curso contempla el estudio de casos extranjeros y aplicaciones al mercado chileno, asi como tambien catedras, foros de discusion y desarrollo de ejercicios empiricos. Los aprendizajes seran evaluados mediante participacion en clases y foros, analisis de casos, ejercicios con datos reales y un examen final.


II.RESULTADOS DE APRENDIZAJE

1.Reconocer la predictibilidad observada en mercados financieros, a traves del estudio de precios de acciones en bolsa.

2.Distinguir diversos limites al arbitraje en la practica y sus consecuencias para la valoracion de activos financieros, considerando distintas fricciones institucionales de los mercados.

3.Analizar los principales sesgos y errores de inversionistas en la toma de decisiones financieras.

4.Evaluar los incentivos y sesgos que existen en asesores financieros, a traves del estudio de bancas privadas en diversos mercados del mundo.


III.CONTENIDOS

1.Predictibilidad a nivel de mercado
1.1.Retornos de largo plazo
1.2.Predictibilidad usando la razon dividendo-precio

2.Inversiones factoriales
2.1.Factores de Fama y French
2.2.Factor Value
2.3.Factor Momentum

3.Limites al arbitraje
3.1.Fricciones en ventas cortas
3.2.Limites al endeudamiento
3.3.Portafolios delegados

4.Fire sales
4.1.Ventas informadas vs. Fire sales
4.2.reversion de precios
4.3.Fire sales en mercados bursatiles

5.Errores de inversionistas
5.1.Sesgos psicologicos en la toma de decisiones
5.2.Disposition Effect
5.3.Errores de analistas

6.Asesores financieros
6.1.Incentivos vs. Sesgos en asesores
6.2.Asesoria financiera en pensiones


IV.ESTRATEGIAS METODOLOGICAS

-Catedras.

-Analisis de casos en equipo.

-Foros de discusion.

-Aprendizaje basado en problemas(ejercicios practicos).


V.ESTRATEGIAS EVALUATIVAS

-Participacion en clases: 20%

-Participacion en foros: 10%

-Analisis de Casos: 30%

-Examen final: 40%


VI.BIBLIOGRAFIA

Minima

AQR?s Momentum Funds.Caso HBS. D. Bergstresser, L.Cohen. R. Cohen, C. Malloy(2012)

Merger Arbitrage at Tannenberg Capital. Caso HBS. S. Hanson(2019)

Asset Fire Sales in Equity Markets: Evidence from a Quasi-Experiment, Journal of Financial Intermediation 30,71-85. Larrain, B., Munoz, D., y Tessada, J.,2017.

Destabilizing financial advice: Evidence from pension fund reallocations, Review of Financial Studies 31,3720-3755.Da, Z., Larrain, B., Sialm, C., y Tessada J, 2018.


Complementaria

Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance. Oxford University Press. Caps. 1,2,4. Shleifer, A., 2000.

Financial Decisions and Markets: A Course in Asset Pricing. Princeton University Press. Caps. 3,5. Campbell, J.Y., 2017.

Dissecting Anomalies with a Five-Factor Model, Review of Financial Studies 29,69-103. Fama, E., y French, K., 2016.

Value and Momentum Everywhere, Journal of Finance 68,929-985. Asness, C., Moskowitz, T., y Pedersen, L., 2013.

Asset Fire Sales (and Purchases) in Equity Markets, Journal of Financial Economics 86,479-512. Coval, J., y Stafford, E.,2007.

The behavior of individual investors. Handbook of the Economics of Finance vol.2, parte B, cap.22. Barber, B., y T. Odean, 2013,.

Are investors reluctant to realize their losses? Journal of Finance 53,1775-1798.Odean, T., 1998.

Psychology-based Models of Asset Prices and Trading Volume, Handbook of Behavioral Economics, vol.1, North Holland, Amsterdam. Barberis, N.,2018.

Catering to Investors Through Security Design: Headline Rate and Complexity, Quarterly Journal of Economics 132,1469-1508. Celerier, C., y B. Vallee, 2017.

The misguided beliefs of financial advisors, Journal of Finance. Linnainmaa, J., Melzer, B., y Previtero, A.(2021).


PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS / JULIO 2021