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PROGRAMA DE CURSO


Nombre del Curso : EAE321 DIRECCION FINANCIERA I

Creditos : 10

Caracter : Minimo

Requisitos : Contabilidad Financiera

Profesor : Julio Galvez B.

Horario : 10:00 a 13:00 hrs.




1. DESCRIPCIÓN GENERAL DEL CURSO:

Como primer curso de finanzas del programa MBA, este curso tiene como principal
objetivo entregar al alumno los conceptos y herramientas necesarias para la correcta toma
de decisiones financieras al interior de una empresa. Asi, el curso introducira algunos
topicos que seran vistos con mas detalle en Direccion Financiera II, pero abordara con
profundidad los elementos de analisis y control financiero, planificacion financiera y
evaluacion de proyectos de inversion.




2. OBJETIVOS:

Al finalizar el curso, el alumno debera estar en condiciones de:

2.1 Analizar y evaluar las variables que interactuan en la gestion financiera de una
empresa, dominar sus interrelaciones y ser capaz de realizar un diagnostico de
la gestion financiera de una empresa.

2.2 Aplicar los conceptos y herramientas financieras al analisis y la solucion de los
problemas inherentes a la gestion financiera de una empresa.

3. METODOLOGIA:

El curso esta fuertemente basado en la lectura por parte del alumno y en el desarrollo de
casos y elaboracion de un trabajo. Las clases se dedicaran a exposicion y discusion de los
puntos mas relevantes que el alumno ya ha estudiado, ademas de la resolucion de los casos
asignados. El curso cuenta ademas con algunas ayudantias. Es absolutamente necesario
que el alumno prepare los topicos previamente a la clase.

El curso esta fuertemente basado en las clases y se complementa con trabajos y resolucion
de casos por parte de los alumnos. Las clases se dedicaran a la exposicion y discusion de
los puntos mas relevantes que el alumno ya ha estudiado en la bibliografia. Para una mejor
comprension de las materias tratadas, es indispensable que los alumnos se mantengan al
dia en las lecturas asignadas para cada clase.




4. CONTENIDO

4.1. Introduccion

4.1.1. Objetivos de la administracion financiera.
4.1.2. Decisiones del administrador financiero.
4.1.3. Liquidez y rentabilidad.
4.1.4. Conceptos basicos de retorno y riesgo.
4.1.5. Costo de Capital: Conceptos Fundamentales.

4.2. Herramientas de Analisis Financiero y de Control

4,2.1. ?Quien efectua el analisis financiero y con que fines?.
4.2.2. Relacion entre conceptos contables y financieros.
4.2.3. Principales razones financieras.
4.2.4. Analisis de leverage operativo y financiero.
4.2.5. La inflacion y el analisis financiero.

4.3. Planificacion Financiera

4.3.1. Objetivos y alcances.
4.3.2. Pronostico financiero.
4.3.3. Principio de igualdad.
4.3.4. Presupuesto de caja,
4.3.5. Estados financieros proforma.
4.3.6. Enfoques de planeacion financiera.

4.4. Evaluacion de Inversiones

4.4.1. Matematicas financieras basicas.
4.4.2. Criterios de evaluacion de proyectos y sus limitaciones.
4.4.3. Problemas especiales en la evaluacion de proyectos.
4.4.4. Aplicaciones a la valoracion de empresas.

4.5 Financiamiento de Largo Plazo: Control de Gestion Financiera: Lectura Personal




5. TEXTO GUIA

V-I: Richard Brealey y Stewart Myers (B y M): Fundamentos de Financiacion
Empresarial, Quinta Edicion, McGraw-Hill, Madrid, Espa?a, 1998. (es una
traduccion de la quinta edicion en ingles)



V-2: Richard Brealey y Stewart Myers (B y M): Fundamentos de Financiacion
Empresarial, Cuarta Edicion, McGraw-Hill, Madrid, Espa?a, 1993. (es una
traduccion de la cuarta edicion en ingles, pero la segunda edicion en castellano)

TEXTO SUGERIDO: SU LECTURA NO ES OBLIGATORIA
Ross, Westerfield y Jaffe (RWJ): " Finanzas Corporativas", Tercera Edicion, IRWIN,
Espa?a, 1995.




6. BIBLIOGRAFIA MINIMA DEL CURSO (eventualmente el profesor agregara
articulos de interes):

La bibliografia minima del curso que se presenta mas adelante en este punto (aquella que
se indica con la letra "M"), persigue dos objetivos:

? que el alumno estudie ciertos temas que sean de interes y que por un problema de
disponibilidad de tiempo no se veran o !lo se veran en detalle en clases;
? que el alumno repase y ejercite la materia vista en clases enfrentandose a problemas
similares a los que se preguntaran en las pruebas y examen.

6.1. Introduccion

? B y M (V- 1): Capitulos: 1 y 2 (paginas 9 a 13 y 18 a 20) (M)
? B y M (V-2): Capitulos: 1 y 2 (paginas 13 a 18 y 26 a 28)
? RWJ: Capitulo:. 1

6.2. Herramientas de Analisis Financiero y de Control

? B y M (V-1): Capitulo: 27. (M)
? B y M (V-2): Capitulo: 27
? "Trends and Ratios", Cap.24 del libro: "lnterpreting Company Reports and
Accounts" (M)
? "Administracion Financiera" (L. Schall y Ch- Haley); Capitulo 12 (paginas: 472
a 480) y M (M)
? RWJ: Capitulo:. 2

6.3. Planificacion Financiera

? B y M (V-1): Capitulos:28(hastapagina583)y29 (M)
? B y M (V-2): Capitulos: 28 (hasta pagina 868+punto 28.4 de quinta edicion) y 29
? RWJ: Capitulos:. 25, 26 y 27

6.4. Evaluacion de Inversiones

? B y M (V-1): Capitulos: 2 (paginas 13 a 18), 3, 4, 5, 6, 1 0 y 11 (M)
? B y M (V-2): Capitulos: 2 (paginas 18 a 26), 3, 4, 5, 6, 1 0 y 11
? Evaluacion de Decisiones Estrategicas"; Patricio del Sol (1999) Capitulo 2:
Rentas en Ambientes Competitivos. (M)
? "Project Valuation Under Uncertainty; When Does DCF Fail?" N. Kulatilaka y
A. Marcus, Journal of Applied Corporate Finance, 5:3, Fall 1992, pg. 92-100.
(M)
? "Note on Adjusted Present Value", Harvard Business School, 1994. (M)
? "Two DCF Approaches for Valuing Companies Under Alternative Financing
Strategies (and how to choose between them), I. Inselbag y H. Kaufold, Journal
of Applied Corporate Finance, 10:1, Spring 1997, pp 114-122. (M)
? "Corporate Strategy and the Capital Budgeting Decision" A. Shapiro, en "The
New Corporate Finance: Where Theory Meets Practice", Donald H. Chew,
editor, 1993. (M)
? RWJ: Capitulos:. 3, 4, 5, 6, 7 y 8

6.5. Financiamiento de Largo Plazo: Control de Gestion Financiera

? B y M (V- 1 ): Capitulos: 14, 15, 23, 24 y 26 (M)
? B y M (V-2): Capitulos: 14, 15, 23, 24 y 26
? "The EVA? Financial Management System" J.M. Stern, B. Stewart, y D. Chew,
en "Studies in Internacional Corporate Finance and Governance Systems",
Donald H. Chew, editor, 1997. (M)
? RWJ: Capitulos:. 19, 20 y 23




7. EVALUACION

Controles de Lectura (3) 24% (8 % c/u)
Trabajo(s) y/o Caso(s) 12%
Prueba 32%
Evaluacion Final 32%



OBSERVACIONES RESPECTO DE LAS EVALUACIONES:

a) Todas las evaluaciones descritas anteriormente son obligatorias.

b) Para aprobar el curso se exige una Nota Final minima de 4.0 promedio ponderado de
las evaluaciones que corresponda. Su calculo se explica a continuacion.

El calculo de la Nota Final, se rige por las siguientes normas:

i. Para el alumno que haya rendido todas las evaluaciones (3 controles, trabajo o caso,
prueba y evaluacion final), se calculara el promedio ponderado de las notas obtenidas
en ellas, con las ponderaciones indicadas previamente. Si dicho promedio es igual o
superior a 3,95, el alumno quedara eximido de date! Examen Final del curso y su
nota final sera la que corresponda a dicho promedio. Los alumnos para los cuales
dicho promedio sea igual o mayor a 3,95, no rinden el Examen Final (no es una
opcion).

ii. Si el promedio calculado de la manera descrita en el parrafo anterior, resulta ser
menor a 3,95, el alumno debera rendir el Examen Final del curso (en una fecha a
informar posteriormente). En este caso, su nota final del curso se calculara como el
promedio ponderado de la nota de presentacion (el promedio de las evaluaciones del
trimestre, obtenido de acuerdo a lo indicado en el parrafo anterior) y la nota del
Examen Final, con una ponderacion de 60% la nota de presentacion y 40% la nota
del Examen Final.. Para aprobar el curso, se requiere que el promedio ponderado de
estas dos notas (Presentacion y Examen Final) sea igual o superior a 3,95.

iii. En caso de inasistencia justificada de un alumno a alguna de las evaluaciones
previas a la Evaluacion Final (controles, Prueba, etc.), su ponderacion pasara a la
Evaluacion Final. Si la ausencia, justificada, es a la Evaluacion Final, el alumno
estara obligado a rendir el Examen Final. En este caso, su nota final del curso se
calculara con las ponderaciones originales indicadas al inicio de este punto No7,
considerando como nota para su Evaluacion Final, la nota que obtenga en el Examen
Final. En este caso, para aprobar el curso, el alumno debe obtener una nota final
igual o superior a 3,95. Si la nota final es inferior a 3,95, el alumno reprueba el
curso.

iv. La inasistencia justificada al Examen Final, dara origen a la nota "P" (Pendiente), lo
que de acuerdo con las normas del Programa significa que el alumno debera rendir el
Examen en la proxima temporada que se dicte el curso. No hay examen de
repeticion "extra" o "especial" para quienes justificadamente se hayan visto
impedidos de asistir el dia en que se haya tomado el Examen Final, cualquiera que
haya sido el motivo por el cual se hayan visto imposibilitados de rendirlo. Cuando
un alumno califica para nota "P", las normas de la Universidad se?alan que dicho
alumno mantiene las notas parciales (pruebas, etc.) obtenidas en el periodo en que
originalmente curso el ramo y solo rinde el Examen Final en la nueva temporada,
calculandose su nota final con las notas que trae del periodo original y la nota
obtenida en el examen rendido en la nueva temporada, utilizando como
ponderaciones de las notas obtenidas, las mismas que se derivan de la aplicacion de
los criterios descritos para los alumnos que completaron las exigencias del ramo en el
periodo original.

c. El Examen Final, incluye la materia de todo el trimestre.

d. La justificacion por inasistencia a una evaluacion del curso, debe ser hecha al
Director del Programa, no despues de 48 horas de rendida la evaluacion.

e. Para las evaluaciones hay que traer calculadora (idealmente "financiera").

f. Las evaluaciones son acumulativas en cuanto a la materia y sin apuntes.

g. Durante el trimestre habra un numero 3 controles de la lectura Minima. Los controles
de lectura son obligatorios, tienen la misma ponderacion y no se elimina ninguna
nota.

h. El o los Trabajos y/o caso(s) deben ser hechos en grupos de un minimo de tres y un
maximo cuatro integrantes. Estos grupos se deben formar para el primer caso o
trabajo que indique el profesor y deben mantenerse durante todo el trimestre. El 10%
que corresponde a este item, se aplica a la nota promedio obtenida en el o los trabajos
y en el o los casos.

i. Todo caso o trabajo debe ser entregado al profesor durante los 10 minutos iniciales
de la clase en que corresponda entregarlos.

j. Todo caso o trabajo debe ser escritos a maquina (computador), en hoja tama?o carta
a doble espacio, respetando la extension maxima que en ellos se solicite. Los anexos
que se entreguen deben ser unicamente aquellos estrictamente.

k. Si el alumno estima que hay un error en la correccion de la prueba, control, etc.
puede solicitar al profesor la recorreccion pertinente. Esta solicitud debe
fundamentada y por escrito y entregarse dentro del plazo maximo de cinco dias
habiles a partir del dia de entrega de la respectiva evaluacion.

Todo proceso de recorreccion involucro la recoleccion completa de la evaluacion
solicitada por el alumno. NO se aceptan solicitudes de recorreccion de
evaluaciones respondidas con lapiz de mina o grafito, ni de respuestas
enmendadas.



8. AYUDANTIAS

El programa tentativo de ayudantias considera un numero de 4 o 5 sesiones (en cada
caso se confirmara oportunamente).